融e邦金服4月2日讯：今年以来，货币市场资金面趋紧，货币基金收益率不断走高。以余额宝为例，4月1日数据显示，7日年化收益率已达3.9%。有业内人士认为，今年货币基金收益率很可能超过债券基金。那么，债券基金经理们都是怎么看的呢？

博时基金基金经理过钧旗下的信用债券A/B（050011）成立于2009年，过去三年净值增长率120.36%，任职回报在同类基金中排在首位。过钧回顾去年四季度行情称，去年10月中到11月底的回调，是由估值和基本面的压力构成，这个是合理且正常的。但12月份开始的这一轮下跌，其实更多的是有情绪性的因素在里面。从基本面和估值来看，利率债的投资价值或已超越银行贷款，而本轮经济上行小周期接近结束，2017年经济在管理层防风险控泡沫的基调下，经济和信贷增速都有可能下一台阶，这为今年利率债的走势创造了很好的机会。

基于上述判断，过钧在2016年四季度利用市场的调整增持利率债，并增加了组合的杠杆，进一步提高了利率债的持仓比例和久期配置。天天基金网数据显示，截至4月1日，今年以来收益1.21%，在1098只基金中排在第54位。

在年报中，过钧依旧看好利率债。从基本面和估值面看，利率债能为基金带来超过2016年的总回报，而信用债在经历了去年两波违约潮之后，2017年的宏观环境使之估值可能面临进一步压力。

广发基金固定收益部副总经理代宇在广发双债添利（270044）年报中认为，债市进入一个需要静默观察，等待介入的时期。尤其是2017年一月夹在元旦和春节之间，会成为新年的第一次资金面的考验。

如今一季度已过，债市表现如何？界面新闻就此采访了广发基金固定收益部。一位研究员回顾一季度行情表示，进入1月，跨年后部分配置盘做报表需求消失而离场导致行情偏弱，下半月开始受多重因素影响资金面趋紧，对于同业存单的监管传言也进一步推动收益率快速上行。

2月以来，虽然央行两度上调货币政策工具利率，期间也面临了短期经济金融数据表现稳定、美联储加息落地、各种监管政策动态不断扰动以及MPA考核约束下资金面不时收紧冲击等，但在市场前期预期充分的背景下干扰相对有限，债市转入区间震荡的行情。

前述研究员认为，今年债市肯定还是有机会，但是需要等待，短期还是相对谨慎。他表示，在经济短期平稳的基本面背景下，海外市场与国内金融去杠杆是主导利率走势的主线；中期来看债市仍存在一定机会，但波动将会加大：阶段性的机会可能来自于海外市场风险偏好逆转、国内经济超预期回落以及金融去杠杆结束，未来将密切跟踪上述因素的边际变化。

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