牵手融e邦，资本运作很简单。近日，认养一头牛控股集团股份有限公司(以下简称“认养一头牛”)主板IPO获上交所受理，本次拟募资18.51亿元。据了解，认养一头牛本次拟募资用于海勃日戈智慧牧场建设项目、品牌建设营销推广项目、信息系统升级改造项目、补充公司运营资金。

招股书地址：http://static.sse.com.cn/stock/disclosure/announcement/c/202302/001585_20230228_PJMH.pdf

主营业务情况

公司主要从事“认养一头牛”品牌乳制品的研发、生产与销售业务，产品包括多种 款式的纯牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。公司以建立自有优质奶源为业务 发端与发展基础，逐步向自主品牌运营、自有生产基地拓展深化，形成了以线上销售与 线下销售相结合的乳制品一体化经营体系。

自成立以来，公司秉承“奶牛养得好，牛奶才会好”的经营理念，以“只为用户养 好牛”为品牌使命，致力于从源头做起，逐步建立优质乳制品的现代化、一体化产业链， 为消费者提供品质、放心的营养产品，便捷、可靠的消费体验。截至 2022 年 6 月末，公司已在河北、黑龙江、山东等地相继建立了 7 座自有及联营现代化奶牛牧场、1 座乳 制品数智化工厂，奶牛存栏数合计超 6 万头，有效保证了优质奶源的稳定供应。其中， 公司的自有牧场康宏牧业遴选为“奶牛标准化示范场”、“国家奶牛核心育种场”，并 于 2018 年和 2020 年两次荣获“中国青贮饲料质量评鉴大赛金奖”。

在采购模式方面，公司所需原材料主要包括各类包装材料、生牛乳、玉米类饲料、 生产辅料和豆粕饲料等。其中，公司的生牛乳主要来源于自有及联营牧场，至 2022 年 1-6 月的奶源自供比例已提升至 88.17%，处于行业较高水平，另有部分采购自澳亚集 团、光明乳业等外部合作奶源；包装材料供应商以国际知名包装集团利乐公司为代表； 饲料供应商则因种类众多而相对分散，以优然牧业等综合型乳业集团、专业饲料供应商 及牧场周边种植合作社为主。

在生产模式方面，报告期初，公司将经营资源先行聚焦于规模化牧场的奶源建设与 自主品牌的强化升级，产品生产主要采取外协加工模式，由公司提供生牛乳、支付加工 费，委托外协供应商加工生产乳制品；2020 年下半年起，随着公司山东生产基地的建 成投产，公司已逐步形成了以自主生产为主、外协加工为辅的生产模式。 在产品销售方面，公司在巩固线上渠道市场优势的同时，积极推进线下渠道发展， 注重新产品开发，相继推出了“A2β-酪蛋白纯牛奶”、“娟姗纯牛奶”等多款明星产 品，产品品牌得到了消费市场与电商平台的广泛认可。其中，公司线上销售方式的主要 渠道及客户包括抖音、天猫/淘宝、美团、快手和京东等头部电商平台，线下渠道主要 包括盒马鲜生、大润发等零售连锁商超，以及贝因美、伊利股份等生牛乳客户。

发行人股权结构

截至本招股说明书签署日，公司实际控制人、持有公司 5%以上股份的主要股东对公司的持股情况，以及公司的子公司、参股公司 及分公司的情况如下：

盈利情况介绍

报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务收入，即乳制品及生牛乳销售业务， 占比在 95%以上。同时，公司以线上销售渠道为主，积极拓展线下销售渠道，各期线上 渠道销售收入占比保持在 60%以上。受益于国内物联网基础设施、电商运营模式、物流 配送体系及线上消费习惯的普及完善，公司线上销售模式及全产业链业务体系已较为成 熟，保障了线上销售收入与主营业务的持续增长；2021 年公司销售收入突破 25 亿元， 入选《2022 中国食品饮料百强榜》及“中国奶业 D20（20 强）”。

公司产品属于日常消费品，巨大且稳步增长的市场空间，成熟的业务模式、运营体 系与竞争优势保障了经营业绩的稳定增长，业务规模处于行业前列。2019 年至 2022 年 1-6 月营业收入分别为 86,467.31 万元、164,971.68 万元、256,612.75 万元和 159,748.69 万元，实现净利润为 10,529.32 万元、14,659.27 万元、14,028.57 万元和 9,419.51 万元。 相较境内乳制品行业上市公司，公司 2021 年乳制品营业收入已超过多家区域型上 市乳企，规模仅次于伊利股份、光明乳业、新乳业及三元股份，具体如下：

依托于一体化全产业链布局，科学、严格的产品质量管控体系，领先、多元的线上 电商运营能力，公司品牌影响力、产品销售收入近年来实现了持续稳步增长，经营业绩 稳定，主营业务已处于行业较大规模。

报告期主要财务数据和财务指标

选择的具体上市标准

根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司选择的具体上市标准为：“（一）最 近 3 年净利润均为正，且最近 3 年净利润累计不低于 1.5 亿元，最近一年净利润不低于 6000 万元，最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或营业收入累计 不低于 10 亿元”。 公司 2019 年、2020 年、2021 年归属于母公司所有者的净利润分别为 10,778.08 万 元、14,523.94 万元和 14,039.72 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利 润分别为 10,318.68 万元、12,265.96 万元和 12,507.15 万元，最近三年净利润为正，且 最近三年净利润累计（以扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润孰低）为35,091.79 万元，最近一年净利润不低于 6,000 万元，最近 3 年经营活动产生的现金流量 净额累计为 47,637.90 万元，不低于 1 亿元，符合上述标准（一）。

募集资金运用与未来发展规划

（一）募集资金运用 本次发行募集资金扣除发行费用后拟投资于以下项目：

（二）未来发展规划 公司始终秉承“奶牛养得好，牛奶才会好”的经营理念，自成立以来不断整合和打通 乳制品一体化供应链，保障奶源供应、安全生产、终端销售等环节自主可控。公司以科 学精细的现代牧场运营为基础，以高标准的制造体系为支撑，紧紧抓住互联网电商发展 的历史机遇，形成了全面覆盖线上线下的创新营销渠道，力争“打造用户信赖的数智化 养牛第一品牌”。 公司未来将进一步发挥产供销一体化的供应链优势，不断提升乳制品质量，根据市 场趋势和客户需求打造新品类和新产品，并着力于营销渠道的建设，不断加大与新兴线 上业态和零售业态的共生合作，致力成为消费者最亲密最信赖的品牌。

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