●长江商报记者 沈右荣

全球经济增长乏力、市场需求下降较快，诸多不利因素环绕下，法拉电子（600563.SH）挺住了。

年报显示，2019年，法拉电子实现营业收入16.80亿元，同比下降2.39%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）4.56亿元，同比增长0.91%。与营业收入、净利润相关综合毛利率、净利率为43.01%、27.76%，与上年基本持平。

去年，公司经营现金流净额为6.11亿元，同比增长5.44%。截至去年底，公司资产负债率为17.16%，较上年稍有上升。

二级市场上，法拉电子走势也较平稳。去年全年，其股价在42元至50元之间小幅波动。今年2月24日最高达65.04元/股，经过一段时间调整，4月3日收报45.66元/股，与去年同期持平。

法拉电子业绩股价稳定，与其市场竞争力有关。公司国内专业从事薄膜电容器研发、生产与销售的主要企业，薄膜电容器产销量位居世界前三位。

备受关注的是持续高分红。2019年度，公司计划派现约2.93亿元，上市18年，公司将累计派现逾24亿元，分红率超过50%。其累计现金分红金额将是累计股权融资额的6倍。

净利润连续7年增长

2019年，国际风云变幻，贸易环境复杂，身处电子元器件行业的法拉电子奋力突围，基本上实现了业绩增长。

根据年报，2019年，法拉电子实现营业收入16.80亿元，较上年的17.21亿元减少0.41亿元，同比下降2.39%。其实现净利润4.56亿元，上年为4.52亿元，同比微增0.04亿元，增幅为0.91%。

去年，公司实现经营现金流净额为6.11亿元，较上年的5.79亿元增长5.44%。截至去年底，应收票据及应收账款为5.44亿元，较上年的8.37亿元减少2.93亿元。

针对去年的经营业绩，法拉电子进行了说明。那就是，2019年，国内外经济大环境复杂多变，国际贸易保护主义抬头，全球的经济增长乏力，市场总体需求下降。国内房地产市场增长乏力、LED技术革新及替代率提升、面临存量经济下残酷竞争等因素，导致家电、照明市场需求下降较快，国外照明市场也因LED技术革新及替代率需求下降较快。国内新能源汽车市场受补贴退坡政策影响销量下降，光伏发电成本降低、风电市场受到风火同价等成本驱动影响，有较大幅度增长。受这些综合因素影响，公司销售市场总体呈现家电、照明等传统市场下降，风电、光伏、工业控制及新能源汽车市场增长。

法拉电子于2002年12月10日在上交所主板挂牌上市，上市18年来，其经营业绩整体呈上升趋势，仅在2008年、2012年，净利润出现下降，其余年度均为增长。2013年至2019年的7年，公司净利润持续增长。

上市18年来，公司的经营现金流持续净流入，其中，2013年至2019年，分别为3.20亿元、3.02亿元、3.25亿元、4.64亿元、4.10亿元、5.79亿元、6.11亿元，呈现平稳增长趋势，且变动幅度不大。

法拉电子的毛利率、净利率也呈上升趋势。2013年至2019年，其毛利率从38%左右升至43%左右，净利率从22%左右上升至27%左右。

法拉电子盈利能力稳定，与其市场地位有关。公司称，其拥有许多原创性的核心技术，在薄膜电容器行业的技术制高点上占据一席之地，薄膜电容器产销量位居世界前三位。

上市18年分红率超50%

盈利能力稳定，法拉电子回报股东及投资者也较积极稳定。

今年4月3日，法拉电子披露2019年度报告时同时披露了年度分红预案，拟以2019年度末总股本2.25亿股为基数，向全体股东实施每10股派送红利13元（含税），派发现金总额约为2.93亿元。

上市以来，除了2008年外，法拉电子几乎做到了年年派发现金红利，截至目前，已经实施了16次，合计派发现金红利21.30亿元。

纵览其年度分红，其分红力度基本上伴随着净利润的增长而加大。2012年至2018年，其分红方案分别为，每10股派发现金红利6元、7元、7元、10元、11元、12元、13元，派发的金额分别为1.35亿元、1.58亿元、2.25亿元、2.48亿元、2.70亿元、2.93亿元。

2019年度计划派现金额与上年持平，如果顺利实施，法拉电子上市以来将累计派发现金红利24.23亿元，分红率约为52.66%。

分给股东的红利超过24亿元，超过累计净利润的一半，那么，法拉电子向股东融资了多少呢？

上市以来，法拉电子未曾实施配股、增发等股权再融资，亦未发行债券融资，仅在其上市之时募资4.02亿元。据此算来，上市以来，法拉电子累计派现金额是其累计股权融资额的6.03倍。

持续大方派发现金红利，一方面源于法拉电子有着稳定的盈利能力，另一个方面在于公司不差钱。截至2019年底，公司货币资金6.27亿元，交易性金融资产（主要为未到期理财产品）7.79亿元，而公司长短期债务合计1001.40万元。近年来，公司财务费用大部分年度为负数。整体而言，截至去年底，公司资产负债率为17.16%，同业公司中处于低位。

K线图显示，上市以来，受大盘波动影响，法拉电子的股价也曾有过较大幅度波动，但持续上涨的趋势没有变。以后复权价看，2005年7月12日最低价为8.88元/股，今年4月3日最低为102.74元/股，累计涨幅为1056.98%。

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