私募众筹:
运营一个股权众筹平台，业内都晓得：尽可能不要触碰尽职调查和投后管理，否则模式会很重，把自己搞成了基金，本来平台就是微利甚至亏损的业务，平台既做尽调，又负责投后管理，明显会亏很大，而且这是活生生地把责任往平台自身上揽，投资人投资失败后，不可避免地会质问平台，届时平台的信誉将一地鸡毛。
让我万万没想到的是，周鸿祎这么聪明的人，竟然找了一群二货拼凑了股权众筹部门，以至于360淘金用这么傻X的业务模式做股权众筹。
为什么我要说360旗下股权众筹平台360淘金很蠢，我先说说什么是聪明的平台。
聪明的平台，大家都知道，就是尽可能地把项目的选择权推给用户自己、把项目的尽调推给机构，把项目的投后管理也推给机构，自己只作为募资通道，这种模式的好处是：一旦项目失败，投资人投资失利，投资人会归咎自己眼光不佳，归咎机构专业程度不够，不会去归咎平台，他们看来平台只是展示有领投人项目的网站。平台自然也乐见如此，即便投资人投资失败，平台也不会有任何信誉损失，还可以持续募资。
可是360众筹倒好，搞了个“远期定价”模式，即众筹募资时项目没有领投方，360淘金业务团队自己找项目做尽职调查，这相当于昭告说360淘金上线项目就是360平台团队遴选的，360平台团队认为该项目具备长期投资价值，适合做股权众筹。360淘金这么做相当于直接给项目背书了，也没有个垫背的机构，项目一旦失利搞不好骂名远扬。
更让人觉得傻X的还在后头。360众筹的模式是募资成功后，半年内项目方拿到VC的钱，则按照下一轮估值90%折算股份，否则按照上一轮估值折算股份。尼玛，这是要坑死自己的节奏啊。
一般的“领投+跟投”模式平台需要一两年才能看到结果，360众筹这么做，相当于只给自己预留了半年时间考验期，用半年时间去证明自己投资团队选项目的能力和尽调的能力，也就是说，12月和1月份360完成众筹的项目，如果在6月和7月份未能拿到下一轮融资，就按照上一轮融资的估值计入股份。
大家都知道360的玩法是鼓励大家买能到下一轮资金的潜力项目，而不是以上一轮估值拿垂死项目，那么一旦6、7月份大部分项目方未能拿到下一轮融资，基本可以判定说，360淘金的“远期定价”模式半年时间就把自己玩完了。
360众筹不仅业务模式不仅是项目方与投资人的对赌，而且也是平台跟投资人的对赌，我真想说：不作死就不会死，不要动不动就走钢丝。
还有，360众筹第一个项目是“艾企锐文化”，360给出的规则是：若企业发展迅猛，潜在估值远超预期，在行权期内项目方可能故意放弃融资以防止股份稀释，投资人仍能以2.3亿估值转股；并且如果行权期届满时企业不值以2.3亿转股，项目方单方承诺会以投资总额的115%回购转股权利，如果项目方不进行回购，平台会帮助投资人聘请专业机构启动法律程序，但平台不承诺对项目方的返还能力做任何承诺或保证。这个规则，明显是360给自己找事干。
众筹的规则一定要简单，一旦融资成功就按照最新估值的九折转股，否则就按照上一轮估值转，这也就完了，投资人认同这个规则那就来投。
这下倒好，360众筹自作聪明，又是让投资人可以按照意愿转股，又搞了回购制度试图保护投资人，似乎面面俱到给投资人着想。问题是投资人自己愿意2.3亿元转股容易达成共识吗？项目方回购的资金从哪里来？有抵押、有担保吗？
当然如果“艾企锐文化”用旗下的网红妹子作为抵押，还可以考虑，网红美女，皮嫩肉鲜、爽滑细腻……居家旅行之佳品。
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做平台，千万别搞得模式太重，设置了太多保护投资人条款，不仅搞得自己身心疲惫，执行不到位也是对投资人的不负责，协议就干脆点，让投资人更多地是盈亏自负，平台承担太多责任，反而失去了平台中立的特性。
最扯的是：360淘金还做投后管理。一个项目几千万投资额都是360淘金来管理，360相当于做GP，嘿嘿，这个工作可是异常繁重的。需要360的投资团队从项目接触到投后管理一条龙服务，明显360淘金团队干的是一个完整的VC的工作。
一般情况下，很多平台都是“投后不理”，领投方一般放的资金少，很少去顾及投后管理，平台方因为已收到融资中介费，剩余的投后管理一般无心处理，反正合同签了是领投方做投后管理，与自己无关。
那么这下好了，360淘金直接做投后管理，把自己的工作搞的很繁重不说，一旦项目失败，
投资人会说：“看，360投后管理多差劲。”
如果项目未能拿到新一轮的融资，
投资人也会说：“看，360投后管理多差劲。”
总之，项目未能退出，都是360的错，谁叫360淘金承担了投后管理责任呢。
基本可以判定，360淘金这平台在玩火，把自己架在火上烤，我甚至怀疑360淘金是不是真的要践行360的口号“为人民服务”。好吧，360淘金，你慢慢玩火，我们半年见真章哈。
此文来源众筹日报!
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