一部国产动画电影及其89个众筹投资人的财富故事，在这个夏季，一遍又一遍地在媒体、论坛等各式各样的平台中被提起——《西游记之大圣归来》(以下简称《大圣归来》)票房破9亿元，众筹投资人人均投资不足10万元却净赚20多万元，这的确堪称影视投资史上的励志故事。人们为之狂欢膜拜之余，却少有人注意到，这一非常规案例，障目了更多影视众筹项目的落魄，掩盖了影视投资领域的高风险现状。
    小概率盈利
    显然，《大圣归来》的成功并非常规现象。百度去年推出“百发有戏”平台，试图涉足影视众筹市场，但其随后推出的电影《黄金时代》，却无奈遭逢“滑铁卢”。而阿里巴巴通过众筹推出的《魁拔Ⅲ》，同样也遭遇了票房惨败。可是，成功的案例总被人津津乐道，哪怕它只是个孤例。
    数据显示，截至8月23日，《大圣归来》票房累计达9.32亿元，创近50年来国产动画电影最高纪录。据媒体报道，这部采用了众筹方式进行融资的影片，参与投资的89位众筹投资人，合计投入780万元。目前初步预计，众筹投资人可获得本息约3000万元，平均到每位投资人身上，相当于每个投资人在此笔投资中净赚了约25万元。
    “这89个投资者，由于他们是股东，电影越卖座，回报就越高，所以他们会积极参与到营销中。虽然《大圣归来》是通过熟人朋友圈的私募方式，不属于公开的股权众筹模式，但它充分发挥了众筹的优势。这也形成了大众创业、万众创新的一种基础模式。”中国人民大学法学院副院长、互联网金融专家杨东说，随着“互联网+”时代的到来，电影通过众筹模式，能够克服传统金融模式的不足，使产业和金融高度融合，并将资源充分整合起来。众筹的直接效果就是“股东变成消费者，消费者变成股东”。
    问题在于，还能不能有第二个、第三个乃至更多的《大圣归来》?据盈灿咨询数据统计，目前国内共有9家平台涉及影视类众筹。从平台项目发布数量来看，近半数平台影视类众筹发布项目皆为个位数，而项目成功率仅为64%。
        伪项目众多
 笔者注意到，不少所谓的影视众筹项目，不过是投资于影视项目的理财产品。业内人士称，这种投资几乎无需门槛，几百元、几千元便可参与投资，并获得相应的承诺回报，投资者并不能真正成为电影的股东或者出品人。比如阿里巴巴和百度分别推出的“娱乐宝”和“百发有戏”，其模式就更接近于互联网理财产品。
    以阿里“娱乐宝”里的《小时代4》项目为例，最低投资金额为100元。这100元并没有直接投至影片，而是先购买国华人寿的保险理财产品，再由保险公司投向文化产业，获取投资收益，预期投资年化收益率为7%。也就是说，假设一个用户向《小时代4》项目投资了100元，预计可收到7元收益。
    百度“百发有戏”的项目收益则由票房收入来决定，收益情况分为几个档次：如果电影票房低于2亿元，收益率为8%;每增加1亿元，收益率就提高1个百分点;如果票房超过6亿元，收益率可达16%。以该平台上的电影《黄金时代》项目为例，如果电影票房超过6亿元，那么投资人投入100元最多可以产生16元的收益。当然，即便票房收入低于2亿元，投资者投资100元也可以获得8元钱收益。但最终，《黄金时代》票房惨败，投资者确实只获得了8%的收益。
  ”
  信用飘摇
        有影视众筹项目的投资者在接受媒体采访时表示，他们参与投资的电影最终由于一些原因没能上映，也只能“愿赌服输”。阴超表示：“有些电影筹资者拿了钱，拍了两三年也没有拍出来，这在影视行业中也是很常见的事情。尤其是一些通过微信朋友圈募集资金的，更有可能涉及诈骗，因为没有通过平台中介来进行筹资，便没有机构会为其承担责任。”阴超说。
    “影视众筹风险较高，成功比例较低，一方面影视剧投资风险本来就较高，票房不可确定性较强，受到档期、同期上映电影、市场偏好等多方面因素综合影响;另一方面，影视众筹发展时间较短，相关运作体制尚未完善，存在技术风险和信用风险。投资者不能对影视众筹过于乐观，影视众筹的商业模式还需要不断完善，以降低投资风险。”
  目前我国影视众筹以奖励众筹类型为主，普遍小额投资，一般多予以实物奖励，风险较低。而影视众筹模式与票房挂钩，收益率波动较大，且影视剧投资票房还受到档期、同期上映电影、市场偏好等多方面因素综合影响，不确定性较强。此外，由于影视众筹发展时间较短，相关运作体制尚未完善，其中存在的信用风险和管理风险等问题也都不容忽视。

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